制图 王珍
美联储加息落地，各主要新兴经济体汇率都紧盯美元，分析认为，美国加息会增大新兴经济体的汇率贬值压力。而本已处在贬值通道当中的人民币将继续承压，业内人士指出，人民币贬值有利有弊，从市场机会角度来看，人民币贬值将有利于出口企业，从行业角度考虑，有色金属以及出口占比较高的家用电器、纺织服装等板块有望受益。
■ 本报记者 林珂
1有色金属
人民币贬值利大于弊
自2015年以来，人民币一直处于贬值中，这导致国际市场上以美元计价的商品进入国内后价格出现上涨。进入2016年，人民币贬值的速度有所加快，在人民币贬值的预期下，国内金价的走势有望强于国际金价。有行业分析人士指出，受到避险需求增加和人民币贬值的影响，黄金价格有望继续保持强势，黄金板块存在交易性机会。人民币贬值对于产能过剩问题比较突出的行业来说，是一个利好消息。随着人民币的快速贬值，有色金属板块逐步走出底部区域。
除黄金股外，业内人士还认为有色金属板块中还有两个细分领域将受益人民币贬值。首先是有色对外工程承包企业，外币订单价值确定，外币收入占比较高，净利率水平不高，其业绩对人民币贬值有较好的弹性；此外是出口业务占比高的新材料与加工企业受益。这些企业以外币计价的出口业务占比较高，受益于一次汇率调整收益，及汇率贬值带来的出口增长机遇。
中信证券分析师敖翀分析指出，A股市场有色金属板块重点集中在价格是否可持续上涨，在11月大宗商品价格大幅上涨后短期将面临一定程度调整。市场从供给收缩向需求和通胀的逻辑切换进程正在逐渐得到验证，观察到美国经济指标的良好表现强化了对金属需求转好的预期，因此短期出现美元与基本金属同涨的迹象。未来1-3个月还将会有投资拉动和补库等需求子逻辑延续，金属价格中长期的上涨趋势并未发生变化。除价格弹性之外，短期开始关注政策端对有色金属板块带来的机遇，尤其是混合所有制改革和债转股等题材效应将在本周释放出活力，国有企业的混合所有制改革将有助于改善未来企业经营效率。
潜力股精选
山东黄金(600547)
重大资产重组完成资产交割
公司重大资产重组完成资产交割，考虑到并表，公司年黄金总产量可达30吨。因为公司成本基本固定，所以金价上涨扣税之后基本全部体现在利润的增厚上。公司去年黄金产量27.3吨，这意味着金价每上涨10元/克，可为公司增厚业绩2亿元左右。申万宏源证券分析师徐若旭表示，伴随贫富差距扩大释放了资产价格的无序波动，全球将显著提升避险资产的配置比例，因此看金价未来2-3年的上涨。之前已考虑套保因素对净利润的影响，按2017年40倍市盈率计算，山东黄金未来6个月有望触及56元。
天齐锂业(002466)
碳酸锂价格目前已趋稳
公司前三季度归母净利高于预期，公司上下游的协同效应带来第三季度毛利率、净利率均比主要竞争对手高出不少。此外，碳酸锂价格目前已趋稳，且随着冬季部分盐湖和矿山停产，供需缺口仍存；骗补事件对公司影响较小，系因公司垄断国内锂精矿销售及拥有50%的碳酸锂市场份额。元大证券分析师朱家杰指出，公司2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目已经开工，项目竣工后公司将拥有近6万吨的锂盐产品产能，媲美国际龙头；公司预计该项目满产后新增人民币收入和净利润有望达到16.75和4.15亿元，极大地增厚业绩。
中色股份(000758)
在“一带一路”沿线资源开发
公司在“一带一路”沿线国家进行资源开发、工程承包和有色金属技术合作。在伊朗、哈萨克斯坦、俄罗斯、赞比亚、南非、等20多个沿线国家和地区参与建设了大量基础设施、民生工程，极大的促进了当地经济、工业、社会的发展，海外业务布局与国家战略高度契合。有券商表示，公司在沿线国家开发铅锌矿产资源既满足了我国产能输出、资本输出的需要，同时也满足了沿线国家技术引进、资本引进的需求，从而有助于解决国家资源安全与边境安全问题，海外矿产资源开发业务将在长期发挥重要作用。
中金岭南(000060)
铅锌矿资源储量丰富
公司铅锌矿资源储量丰富，金属品位高、伴生金属种类多，在国内和海外均拥有多处金属矿山，铅锌金属储量近1000万吨，位居国内前列，长期来看公司具备较大的资源优势。第三季度收入和净利润环比和同比均实现增长，银河证券分析师刘文平指出，公司作为我国的铅锌采选冶炼行业龙头，将直接受益于铅锌价上涨，下半年有望在铅锌价格进一步上涨情况下迎来业绩估值的双提升，铅锌股将在今年四季度、明年一季度迎来最好的投资时点。而公司定增网络平台和发展新材料，拓展业务，积极实施转型，也将为公司带来估值溢价。
2纺织服装
明确受益人民币贬值
人民币出现持续贬值，中长期来看，人民币持续贬值并非一次性调整，加之美联储加息影响，未来仍然有一定的幅度的贬值空间。长期来看，要素成本上涨背景下纺织服装企业竞争力减弱的情况有望伴随着人民币贬值而得到改善，带来订单量以及中国纺企在国际市场竞争力的提升。
纺织服装出口企业从在手订单、美元资产和未来订单回流等三方面受益。国泰君安证券分析师吕明指出，纺织服装板块A股上市公司中，出口占营业收入比重达40%以上的有21家。美元是大多数出口企业的主要结算货币，美国仍然为我国纺织品最大的出口目的地，因此人民币对美元贬值使得国内出口导向型企业多方面受益。首先，大部分出口企业的订单仍然以美元计价为主，人民币对美元贬值使得企业在手的订单直接受益；其次，出口企业均有一定的美元现金和资产储备，这部分资产将对人民币升值；最后动态来看，出口企业的国际竞争力得以提升。
从人民币贬值利好角度考虑，海外业务占比大的纺织服装公司将更大程度受益。人民币大幅贬值对纺织行业而言是一个明确的利好。根据业内人士测算，人民币每贬值1%，纺织服装行业销售利润率上升2%至6%。从企业层面看，首先大型纺织企业受益明显，这类企业在手订单较多，且价格已经敲定，人民币贬值部分的价差将充分体现在公司业绩上；此外大型纺企对国外贸易商议价能力也较强，新接订单时仍然能够体现优势。
吕明表示，理想状态下人民币贬值给纺服企业带来的的利润弹性由出口占比和企业销售净利率决定。综合短期的业绩弹性和长期订单回流等因素，建议增持孚日股份、联发股份、嘉欣丝绸、华斯股份等受益于人民币贬值的标的。受益标的鲁泰A。
潜力股精选
鲁泰A(000726)
为全球中高端色织布业龙头
出口占公司70%以上的收入结构以及公司在全球中高端色织布行业的龙头地位决定了后续人民币兑美元的继续贬值将对公司出口与整体盈利带来进一步的直接利好。东方证券分析师施红梅分析指出，一方面公司较强的定价能力将继续保障产品定价的稳定，另一方面今年新疆长绒棉的丰收带动国内长绒棉价格的下跌有望继续降低公司采购成动本，考虑到进口优惠政策、套期保值、进口棉花等综合因素，粗略估算态人民币对美元若贬值1%，将增厚公司盈利4%-5%左右。未来人民币贬值的持续深化不排除带来公司业绩的超预期。
孚日股份(002083)
出口订单充足
公司出口订单充足，产能饱满，受益于人民币兑美元、日元贬值，公司收入、利润有望增加，预计2016年主业净利润高增长。公司出资2亿设立北京信远昊海投资有限公司，旨在帮助公司考察合适的投资项目，寻求多元化发展切入点，预计未来投资项目会陆续落地。广发证券分析师糜韩杰指出，公司披露了第一期员工持股计划的草案，本次持股计划拟参与员工712人，其中总经理、监事会主席、董秘等9人拟认购370万元，占员工持股计划总份额的5.38%，持股计划激励全面，实现利益高度绑定，促进公司长远发展。
嘉欣丝绸(002404)
最大丝绸产品企业
公司主营服装、丝绸产品、蚕茧产品等，是我国最大的丝绸产品生产和销售企业之一，拥有从蚕茧收烘到茧丝织造、印花染色、服装制造的完整产业链。申万宏源证券分析师王立平指出，公司通过收购及增资方式已累计持有金蚕网供应链管理公司88.78%股权，看好公司借助金蚕网开展茧丝绸行业供应链管理服务，提高控股权对上市公司股东利润产生积极作用。公司是服装制造企业“智造”升级优质标的，信息化和智能化水平不断提升，整合行业上下游资源打造供应链管理闭环服务不断推进，长期看好公司旗下“金蚕网”交易平台发展前景。
华斯股份(002494)
净利润保持回升态势
公司短期受到俄罗斯市场影响，公司海外收入下降，但前三季度净利润仍保持回升态势。天风证券分析师吴骁宇指出，原料价格已走出W底部。预计未来公司毛利率将走出低谷，逐渐恢复到正常水平。另外，俄罗斯汇率今年以来也底部企稳，目前美元兑卢布较年初已贬值20%，卢布升值有利于公司未来对俄罗斯出口业务的恢复。公司在社交电商的布局正在稳步推进，未来公司在社交电商产业链上的弱项都会有所布局，强项进一步强化。考虑到公司业绩止跌触底以及在社交电商布局日趋完善，中长期看好。
3家用电器
出口商品性价比提升
中国作为全球家电制造大国与出口大国的地位逐渐确立，《中国家用电器工业“十三五”发展指导意见》甚至为此确立了争取到2020年进入全球家电强国行列的总目标。而人民币汇率走低则使得中国出口的家电产品在海外市场的性价比进一步提升，有利于中企市场扩张，同时由于企业在产品销售结汇时大都采用美元结汇，因此人民币汇率走低还可以增加汇兑收益。
从行业基本面来看，今年前三季度家用电器行业业绩明显回暖。“十三五”时期国内家电市场将迎来新一轮消费结构升级和产品的大批量更新换代，网络化、个性化、多元化消费时代的到来将推动新兴家电品类快速发展，有力促进国内家电消费的增长。
在人民币贬值背景下，对人民币贬值敏感的公司更值得投资者关注。招商证券分析师纪敏就表示，近期人民币走弱，利好家电行业出口占比较高的公司。依照以下三个标准筛选出下表16只标的，2015全年海外营收占比超30%；2015、2016年上半年归母净利均为正；2016上半年汇兑收益净利占比超5%。其中阳光照明、新宝股份等六只标的2015全年海外营收占比超65%，2015、2016年上半年汇兑收益净利占比超10%，值得重点关注。
西南证券分析师朱会振表示，2016年以来行业整体表现好于大盘，经过一轮估值调整，家电板块估值横向比较依然处于低位。在贯穿2016年全年的震荡格局下，家电板块业绩当道，稳健成长的细分行业龙头更受市场青睐。2017年白电板块或有增长空间，另外，重点关注市场处于培育期的小家电板块。建议关注美的集团、小天鹅A、老板电器、海信电器。
潜力股精选
新宝股份(002705)
汇兑收益显著受益
公司盈利能力的持续提升主要得益于生产效率的提升以及产品结构的改善。新宝股份持续加快产品平台化和自动化建设，减少人工投入，降低成本，提高效率；公司近年来致力于由出口代工向研发设计领域延伸，不断推出高毛利新品改善出口结构，带动公司整体毛利上行。招商证券分析师纪敏指出，近期人民币汇率持续走低，有望带动出口整体回暖，利好出口企业。公司作为西式小家电出口龙头，营收出口占比接近90%，且大部分以美元计价结算，在人民币贬值的背景下，公司在出口规模以及汇兑收益方面有望显著受益。
阳光照明(600261)
业绩成长确定性较高
公司前三季度归属上市公司股东净利润1.37元，同比增长49.72%，环比增长17%。受益于三季度毛利率表现好于预期，同比增长3.92个百分点，环比增长0.52个百分点，三季度净利达1.37亿，创历史新高。兴业证券分析师刘亮表示一直看好LED照明在今明两年的快速渗透对公司形成的实质利好。今年前3季度已实现净利3.55亿元，全年净利大概率远超公司原先预计的4亿，有望达到预估的4.87亿。2016年LED照明处于快速渗透期，且新渠道开拓顺利，业绩成长确定性较高。
美的集团(000333)
空调业务将快速反弹
公司各业务板块增长良好，空调业务预计将继续维持快速反弹行情；冰洗业务前三季度收入实现双位数增长；小家电业务增长高于行业平均增速，未来小家电中小品牌将面临压力而退出，市场集中度有望进一步提升。申万宏源证券分析师刘迟到指出，美的未来几年产能扩张有限，主要通过生产效率的提升来应对。资本开支不会在厂房、机器等投入太多，主要以自动化、信息化、IT设施、技术升级为主。未来几年美的费用投入基本上将保持稳定，不会有大幅度调整。美的在手的现金有700-800亿，公司现金充足，预计公司分红率将会维持稳定。
海信电器(600060)
开拓出口市场
目前国际电视市场由韩系品牌主导，海信电视的全球销量份额未来提升空间广阔。广发证券分析师蔡益润指出，得益于技术积累深厚、管理优秀，海信电器的盈利能力属业内较强且稳定。公司的增长动力来自于大尺寸产品的增长和开拓出口市场。今年1-9月我国电视机内外销同比增速分别为10.1%和16.7%，表现良好。预计未来我国电视内销量增长平稳，产品结构持续提升，大尺寸产品占比不断提高。海信55寸及以上尺寸段电视销量增速高于行业，且公司在大尺寸段价格优势更加显著，盈利能力强于中小尺寸，有望带动盈利增长。 来源:《金融投资报》 https://jrtzb.com.cn/
邮发代码：61-146（周末证券） 61-102（限四川地区，全套）
网友评论
最新评论